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川财证券--房地产行业动态点评:土地配置市场化,或带动因城施策,供需适配【行业研究】

2020/4/15 6:21:31发布190次查看

【研究报告内容摘要】
事件
近日,中共中央、国务院发布《关于构建更加完善的要素市场化配置体制机制的意见》,内容包括“1、推进土地要素市场化配置;2、引导劳动力要素合理畅通有序流动;3、推进资本要素市场化配置;4、加快发展技术要素市场;5、加快培育数据要素市场;6、加快要素价格市场化改革;7、健全要素市场运行机制;8、组织保障”。
点评
完善土地管理体制,有望缓解热点城市供地压力,实现土储资源供需适配《意见》指出“
(1)完善土地利用计划管理,实施年度建设用地总量调控制度,增强土地管理灵活性,推动土地计划指标更加合理化,城乡建设用地指标使用应更多由省级政府负责;(2)探索建立全国性的建设用地、补充耕地指标跨区域交易机制。”我们认为土地作为房地产开发链条的初始端,对实现市场稳定起着重要的作用。当前政策调控稳字当头的基调下,“因城施策+高频微调”作为重要调控方式的原因或在于不同城市能级所处发展阶段各异,“一刀切”的统一调配无法满足不同区域自身的发展需求。《意见》所涉及的该部分表述是对此前国务院印发的《关于授权和委托用地审批权的决定》的延续,权力适度下放更符合当前城市群发展诉求,给予因城施策更多调整空间。考虑到核心城市土地供给相对紧张,与人口流入带来的需求提升存在供需缺口,若能实现“跨区域交易机制”将有效地缓解核心城市土地资源供给压力,更好地服务于长效机制的构建,实现“稳房价、稳地价、稳预期”的目标。
深化产业用地市场化配置改革、盘活存量资源,实现城乡融合发展
《意见》指出“健全长期租赁、先租后让、弹性年期供应、作价出资(入股)等工业用地市场供应体系。在符合国土空间规划和用途管制要求前提下,调整完善产业用地政策,创新使用方式,推动不同产业用地类型合理转换,探索增加混合产业用地供给。”当前市场对于销售端的限价政策较土地供给端的实施更为充分,若混合产业用地供给实现顺利推动以及长期租赁、先租后让等供应系统的健全,将有助于缓解房企在拿地端紧张的资金面。同时,“充分运用市场机制盘活存量土地和低效用地”缓解热点城市供地紧张的同时,深化农村宅基地制度改革试点,有助于缓解城市发展不均的现状,为乡村振兴和城乡融合发展提供土地要素保障。
相关标的:万科a、保利地产、金地集团、金科股份、中南建设、阳光城、招商积余等。
风险提示:疫情影响超预期,政策推行进度不及预期,销售不及预期等。

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